36万亿美元美债，这颗雷可能引爆。
美国财政可持续性问题愈发严峻。美国财政部数据显示，截至目前，美国联邦政府债务总额已达36.2万亿美元，占美国国内生产总值（GDP）比重达124%；2024财年利息支出首次突破1万亿美元，仅在2025财年上半年就已达5825亿美元，成为第二大支出项。尽管白宫强调“将通过重大法案恢复财政秩序”，但包括穆迪公司在内的多方分析认为，美国正陷入赤字长期化、政治失能化的结构性困局。
6月3日，经济合作与发展组织发布经济展望报告，大幅下调了美国经济增长前景。该组织预测，今年美国经济增长1.6%，较3月预测值下调0.6个百分点，为增长放缓较为显著的主要经济体。此外，国际信用评级机构穆迪公司5月16日宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。穆迪警告称，预计美国联邦赤字将在未来10年内大幅增长。
金融市场对美国特朗普政府关税政策可能引发通胀表示担忧，5月12日以来，美债收益率整体上行，而穆迪调降美国信用评级加剧这一趋势，美国国债市场又遭遇了新一轮的抛售潮。
随着投资者担忧通过增发债券来填补赤字的可能性，30年期美债收益率上月达到5.15%，逼近2007年以来的最高位。6月以来，美国国债收益率持续走高。在收益率曲线全线上涨的同时，5年期和30年期美债收益率利差目前仅为约100个基点，为2021年以来最低水平。据彭博社报道，即使美国长期国债收益率升至5%附近、接近2007年的前周期高点，大型债券投资者普遍仍保持低配状态，并倾向于持有5年期左右的短期市场品种。
美国国债收益率不断攀升正带来严峻的财政压力。长期以来，美国财政部一直在寻求发债计划的稳定性，但是，由于担心美国联邦预算缺口和债务负担不断扩大，华尔街投资者们正在逃离30年期美国国债。摩根大通资产管理公司固定收益全球主管鲍勃·米歇尔上周也承认，目前长期债券交易并不像华尔街此前一直认为的那样属于无风险资产，减少或避开拍卖的情况是真实存在的。道明策略师上周在报告中称，美国财政部最快可能会在8月的再融资计划中暗示缩减长债的规模。
当地时间6月2日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙再度警告，特朗普政府经济政策可能引发美国债券市场危机。杰米·戴蒙认为，当前，美国国会正在推进的大规模税收与支出法案，可能会令美国国债激增数万亿美元。杰米·戴蒙警告说，一旦投资者意识到债务水平上升的影响，利率将飙升，市场将被扰乱，对美国来说，这是一个危险的情况。
不过，美国财政部长斯科特·贝森特试图淡化杰米·戴蒙对债务市场危机的预测。
斯科特·贝森特在接受哥伦比亚广播公司记者采访时说：“我认识杰米·戴蒙很长时间了，在他的整个职业生涯中，总会做出类似的预测。幸运的是，并不是他所有的预测都会最终实现。”斯科特·贝森特承认，他对美国的债务水平感到担忧。但他说：“今年的赤字将低于去年，两年后，赤字还会下降。”他说：“我们的目标是在接下来的4年里把赤字降下来，让美国在2028年能够有一个良好的状态。”
然而，斯科特·贝森特的发言并没能冲淡人们对美国联邦赤字不断增长的担忧。根据美国国会预算办公室（CBO）的基线预测显示，公众持有的美国联邦债务将在未来10年内从去年的占国内生产总值98%升至117%，净利息支付将升至GDP的4%，占所有联邦支出的六分之一。
