上周六（5月17日），美国总统特朗普再度将“炮口”对准了美联储主席鲍威尔。他通过自创社群平台发文，点名批评鲍威尔行动迟缓，可能影响经济表现。“几乎所有人都认为，美联储应该越快降息越好。”特朗普表示，这位以行动迟缓闻名的“太迟的鲍威尔”，很可能又会把事情搞砸——但谁知道呢？
这并非特朗普首次公开表达对鲍威尔的不满。4月下旬，特朗普曾猛烈抨击鲍威尔，一再抱怨美联储降息的速度不够快，甚至称鲍威尔是一个“彻头彻尾的失败者”， 并敦促立即降息。此举引发了市场对其可能干预美联储独立性的担忧，随即美股、美债、美元一齐下跌，出现股汇债“三杀”，黄金和具有避险性质的瑞郎等货币加速上涨，国际金价再创历史新高。但4月22日特朗普受访时却表示，他无意在任期届满前撤换鲍威尔，只希望对方在降息问题上更积极。
近一段时间以来，特朗普已经密集催促鲍威尔尽快降息。4月21日，特朗普表示：“在当前价格趋势大幅下降、几乎没有通胀的情况下，如果‘太迟的鲍威尔’还不立即降息，经济可能会受到冲击。”他强调，美联储应主动顺应趋势，而非被动等待。5月2日，特朗普再度发文称美国经济正处于过渡阶段，并认为降息是推动下一阶段成长的关键。“我们正处于过渡阶段，才刚刚开始！”5月13日，数据显示4月年通胀率降至2.3%后，特朗普再次点名批评鲍威尔动作迟缓。
鲍威尔的本次任期将于2026年5月15日届满。鲍威尔由特朗普于2017年提名出任美联储主席，后获前总统拜登提名连任4年。鲍威尔曾表示不会应要求辞职，并且强调除非存在渎职行为，否则他不能被撤职。但在特朗普已将降息作为其经济政策的核心主张之一，强调有助于保持经济增长动能和金融市场稳定的背景之下，鲍威尔的美联储主席“位子”显然并不好坐。
但鲍威尔仍旧未妥协降息。在5月7日的议息例会中，美联储仍将联邦基金利率维持在4.25%至4.50%之间，这已是自2024年12月以来连续第3次按兵不动。上周美国劳工统计局发布了4月消费者物价指数（CPI）数据，同比增长2.3%，连续3个月低于预期，为自2021年2月以来最低水平。
对美联储而言，通胀进入下行通道无疑是降息的有利时机。但鲍威尔对于降息仍旧谨慎。值得关注的是，上周鲍威尔就货币政策评估发表的讲话，在一定程度上意味着美联储面对不确定性会采取“相机决策”。鲍威尔表示，导致长端利率高企的主要原因是实际利率走高，而通胀预期的走势仍然较为稳定。通胀预期的稳定似乎也意味着美联储采取的政策仍然是有效的。
大部分市场人士预计，下一次美联储降息时点将从7月延后至9月。目前来看，美国通胀数据的缓解并没有带给美联储更多的降息信心。其背后的原因有两点。首先，4月CPI报告反映更多的是关税前的通胀趋势，关税调整后如无再度波动，美联储有望于年内完成“控制通胀”任务。然而，由于关税冲击的存在，4月通胀数据可能已经触及年内最低点，甚至不排除贸易谈判进展不顺利，从而带来更大的通胀危机。其次，短期来看，随着中美关税税率大幅下调，美国经济衰退风险也随之下降，美联储完全有充裕空间观察通胀进展，从而进一步降低通胀反弹风险。