《金融时报》记者注意到，继4月末银行理财存续规模“摸高”至31.1万亿元后，5月份继续扩容。数据显示，截至5月20日，银行理财存续规模总计达31.28万亿元。
“银行存款利率的下调为银行理财带来短期利好，但长期挑战依然存在。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受《金融时报》记者采访时表示。
短期利好效应明显
5月20日，1年期贷款市场报价利率（LPR）下调至3.0%，5年期以上LPR下调至3.5%，均下降10个基点。随后，六大行及多家股份制银行相继下调存款利率。
“下调存款利率使银行理财的短期资金成本降低，债券市场短期受益，固收类产品收益上升。此外，‘比价效应’也在一定程度上推动存款资金流向银行理财市场。”一位股份制银行理财经理告诉《金融时报》记者。
普益标准数据显示，4月份债市整体走强，固收类产品过去3个月收益上升6个基点，6个月收益上升5个基点。随着存款利率下行，银行理财作为“存款替代”的优势进一步凸显。
值得一提的是，短期利好效应也体现在产品类型方面。可以看到，规模增速较快的产品是短期理财产品。根据普益数据，截至5月中旬，根据不同产品期限来看，每日开放型产品规模约11.3万亿元，1个月（含）以下产品规模约5.9万亿元，1至3个月的产品规模约2.8万亿元，1至3年（含）和3年以上产品规模分别为3.3万亿元和4.2万亿元。其中，1个月（含）以下的产品规模增长最快，较年初增加超8000亿元。
这意味着，现金管理类、日开型产品仍以其安全性和较强的流动性受到欢迎，收益率相较于公募基金的货币基金利率普遍高出30个至50个基点。
专家建议，对于普通投资者而言，首先应结合自身风险偏好与收益目标，选择与自身理财需求相适配的产品，同时为避免单一资产的过度投资，可以加强多元化资产配置分散风险，遴选不同类型产品组合投资。可关注投资期限较短、申赎灵活性较高的现金管理类产品、短期固定收益类产品进行日常流动性资金管理。对于长期闲置资金，可关注投资策略稳健的长期封闭式固收类产品，挖掘资产长期价值。有一定风险承受能力的投资者还可以通过定投挂钩权益类指数的理财产品，获取资本市场长期高质量发展红利。
多因素推升理财规模
多数受访专家认为，存款利率下降是推动理财规模增长最重要的短期力量。除此之外，还有多种因素在共同发挥作用。
“4月份历来是理财规模增长大月。”中信证券首席经济学家明明分析认为，银行理财规模变化的季节性规律较为明显，银行为应对季度考核，理财资金往往季末回表，季初出表回到理财，推动银行理财规模修复。
拉长时间线来看，今年以来，我国资本市场稳健发展，港股的表现尤其亮眼，债市在资金面紧张局势缓和后也继续走稳。在这一背景下，银行理财规模持续上升。
根据华源固收的一份报告，1月份理财规模增量0.17万亿元，2月份增量0.13万亿元，3月份则下降1.11万亿元，4月份大增2.2万亿元。
可以看到，4月份是理财市场的关键分水岭。进入4月份，随着资金面更趋宽松，债市整体表现偏强，更多中小银行下调存款利率，理财市场随之获得了更多增量资金。
“年内银行理财规模有望达33万亿元。”明明预计，新一轮存款利率下调有利于银行控制利息成本，但也会加大揽储难度，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金。
含权产品成布局重点
记者采访多位业内人士发现，不少银行理财公司将含权产品作为未来布局的重点。“今年以来，我们公司发行了60多只含权理财产品，较去年同期增长数倍。公司有权益直投部门，后续会召集业务部门共同探讨如何进一步提升权益投资能力。”某国有大行理财公司人士表示。
值得关注的是，今年以来，理财产品不再是纯债策略打天下，“固收+”的出现频率有所提升。“部分此前布局现金管理类理财产品的客户开始选择‘固收+’，因为今年A股、港股表现稳健，市场利率下行后，这部分客户仍希望博取更高的收益率。”上述人士表示。
专家认为，从短期来看，低风险的固收类理财产品受到投资者欢迎；从长期来看，随着底层资产收益率走低，银行理财产品业绩比较基准会调降。在市场利率下行期间，银行理财公司应抓住布局权益类理财产品的战略机遇。
记者发现，在政策引导下，多家银行理财公司近期宣布，通过直接投资或间接投资方式增持权益类资产，并明确将进一步提升权益类资产配置比例，释放长期投资动能。
“投资者最关注的还是收益稳健性。”一位股份制银行理财经理表示，目前权益类资产在理财产品中的占比都不会太高，控制产品的波动仍是首要任务。
