在6月的货币政策会议上，美联储选择“按兵不动”。与此同时，美联储主席鲍威尔再次强调了对于降息问题的谨慎态度。当地时间本周二和周三，鲍威尔将先后出席众议院金融服务委员会和参议院银行委员会的听证会，捍卫其货币政策立场。
在先行发布的美联储半年度货币政策报告中，美联储表示，完全有能力等待通胀和经济活动前景进一步明朗化，并对潜在经济变化及时作出反应。这与鲍威尔对于货币政策调整的谨慎表态是一致的。
最新公布的数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）同比增长2.4%；环比增长0.1%，低于预期的0.2%。与此同时，剔除波动较大的食品和能源价格后的美国5月核心CPI环比上涨0.1%，较4月的0.2%有所放缓；同比上涨2.8%，不及预期的2.9%。
不及预期的通胀数据让美国总统特朗普再次有机会向美联储喊话，敦促美联储尽快降息。然而，在美联储看来，当前美国的通胀数据并不意味着特朗普政府的关税政策不会给美国经济带来负面冲击。在半年度货币政策报告中，美联储表示：“虽然官方CPI数据无法直接观测关税的影响，但今年各类商品净价格变动的模式表明，关税可能是近期商品通胀回升的推手之一。”
不过，值得注意的是，美联储内部并非铁板一块。对于降息时点的问题，相较于鲍威尔的“鹰”声，已有美联储官员释放出了更加“鸽”派的信号。美联储监管副主席鲍曼表示，降息的时机似乎即将到来。相较于对关税可能导致持续通胀问题的担忧，鲍曼更加担心劳动力市场面临的风险。“如果通胀压力继续得到控制，我将支持在下次会议上尽快降低政策利率，以使其更接近中性设定，并维持健康的劳动力市场。”鲍曼表示。这一表态意味着，鲍曼对支持美联储7月降息持更加开放的态度。
美联储理事沃勒近日也表达了类似的看法。沃勒表示，预计关税不会显著推高通胀，因此美联储应该考虑最早在7月就降低利率。“我认为我们现在处于可以采取行动的位置，最早可能在7月。这是我个人的看法，至于其他委员是否同意，那就另说了。”沃勒表示。此外，芝加哥联储行长古尔斯比表示，迄今为止，特朗普政府加征关税对经济的冲击相对于预期较为温和，可能会恢复降息。
根据6月公布的最新点阵图，美联储预计今年至少将降息两次，这为美联储在下半年降息打开了大门。对美联储而言，除了需要考虑特朗普政府关税政策可能给美国通胀以及经济增长前景带来的影响，现在还需要关注中东地区地缘政治冲突可能给能源价格带来的冲击。
在美联储6月货币政策会议后，多方都表达了对美联储未来货币政策路径调整节奏的看法。巴克莱表示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率不变。但由于经济增长预期下调、通胀和失业率预期上调以及不确定性加剧，FOMC成员对今年是否降息存在分歧：部分认为应降息两次，部分则认为应保持利率不变。鲍威尔的表态略显“鹰”派，暗示没有必要急于降息。因此，巴克莱维持基本预期，预计FOMC今年仅会在12月进行一次25个基点的降息。
威灵顿投资管理固定收益基金经理库拉那表示，美联储仍在密切关注关税政策对通胀的影响，他们面临的难题在于评估关税究竟带来的是一次性价格冲击，还是可能推升通胀预期。鲍威尔表示，到夏末才能更好地评估这一影响。换言之，他似乎试图避免在7月降息。
“从最新发布的经济预测摘要来看，美联储下调2025年经济增速预测中值至1.4%，显示经济前景面临更大的挑战和风险。在短期内，美联储可能会保持既有的高利率水平，以应对潜在的通胀压力。然而，从中长期来看，随着美国经济动能持续减弱，特别是在劳动力市场面临结构性压力的情况下，降息的需求可能逐步增大。美联储可能在经济进一步承压的情况下选择更为宽松的立场以对冲下行风险。