“对等关税”90天暂停期已接近尾声，市场投资者又变得紧张起来。由于此前特朗普政府宣布要加征大规模关税，美国民众试图在关税生效前集中购买商品，这令美国3月的零售额大幅上升。而最新公布的数据显示，美国5月零售额环比下降0.9%，下降幅度高于预期的0.7%。若美国民众消费支出持续下降，将在一定程度上拖累美国经济增长前景。
与此同时，近日，中东地区地缘政治局势令全球能源市场面临风险。美国特朗普政府并不想看到油价的飙升。美国总统特朗普在社交平台上表示，希望油价保持在低位。“各位，把油价压下去，我在看着呢！你们这是在帮敌人的忙，别这么做。”特朗普在社交媒体上写道。
从美联储的角度看，当前美国面临经济增长走弱以及通胀上行的双重风险，存在陷入滞胀的可能性。在美联储6月最新公布的经济预测中，美联储上调了美国2025年至2027年通胀预期。最新的预测显示，2025年、2026年以及2027年美国的核心个人消费支出（PCE）通胀预期中值分别为3.1%、2.4%以及2.1%，3月时的预期分别为2.8%、2.2%以及2.0%。
与此同时，美联储下调了今明两年美国实际GDP增速预期中值。美联储预计，2025年、2026年以及2027年美国实际GDP增速预期中值分别为1.4%、1.6%以及1.8%，3月时预期为1.7%、1.8%以及1.8%。
对于美国经济前景，工银国际首席经济学家程实分析表示，下半年，结构性制约预计将进一步强化，三重约束构成对美国经济增长的系统性掣肘。一是政策不确定性进一步放大，包括贸易政策以及税改方案的反复调整、行政程序拖延以及部门间协调缺失。在以不变应万变的市场氛围中，私人部门的观望情绪加剧，企业更倾向于被动防守，经济内生动能难以恢复。二是金融环境的持续收紧。利率高位滞留叠加金融市场波动下银行风控趋严，信贷供给边际收缩。与此同时，美国国债供给压力推升长期无风险利率，企业融资成本高企，私人部门杠杆扩张空间受限，利率门槛制约经济增长。三是市场预期系统性失锚。频繁摇摆的政策信号削弱了政策可信度和一致性，打破了原有的宏观预期框架。企业投资决策与居民消费行为出现滞缓，资本市场的恐慌情绪加快蔓延。
“综合而言，美国经济正步入‘增长减速、通胀不稳、政策受限’的三重约束阶段，若缺乏有效的财政与货币政策协调，未来可能面临信贷错配与资源配置扭曲加剧的风险，需警惕由此引发的中期结构性调整压力。我们预计2025年美国全年GDP增速为1.4%，虽然二季度的数据在进口放缓的影响下或许有所反弹，但在经济动能衰减的趋势下，预计三季度和四季度经济增长分别为1.2%和0.9%。2025年底核心通胀预计抬升至3%，失业率抬升至4.4%。”程实表示。