当地时间7月27日，欧盟与美国达成一致，宣布达成新的贸易协议。目前，这份贸易协议中仍有一些具体细节没有得到最终确认。与此同时，这份贸易协议也受到部分欧盟成员国的反对。法国总理弗朗索瓦·贝鲁将7月27日形容为“黑暗的一天”。
不过，总体而言，欧盟与美国达成贸易协议在一定程度上缓和了欧元区以及整个欧洲面临的不确定性风险，这也让欧洲央行暂时松了一口气，可以有更多的时间和空间考虑下一步的货币政策调整路径。
在7月的货币政策会议上，欧洲央行宣布维持利率水平不变，这也符合市场预期。这是欧洲央行自2024年6月以来8次降息后的首次暂停。在7月的货币政策声明中，欧洲央行维持了相对谨慎的态度，并未释放出更多有关未来货币政策路径调整的信号。
欧洲央行表示，价格压力持续缓解，工资增长更加缓慢，到目前为止，经济在充满挑战的全球环境中整体具有弹性。与此同时，在贸易争端下，发展环境仍然异常不确定。此外，欧洲央行表示，要确保通胀在中期内稳定在2%的目标。欧洲央行将采取基于数据且逐次会议决定的方式，来确定适当的货币政策立场，并强调不会预先承诺特定的利率路径。
事实上，欧洲央行在7月维持利率水平不变早已在市场的意料之中。在6月货币政策会议后，欧洲央行行长拉加德曾表示“处于一个良好的位置”。当时市场就已猜测，拉加德的这一表态意味着欧洲央行即使不结束宽松政策，也会暂停降息。
欧洲央行执委皮耶罗·西波隆日前表示，经济正发出相互矛盾的信号。消费者信心疲软对消费构成威胁，他表示：“要等到形势变得更加清晰，再重新判断是否需要进一步降低利率。”
如今，欧盟与美国达成贸易协议，这无疑在一定程度上降低了欧元区通胀与经济增长面临的风险。在不确定性降低的情况下，欧洲央行如何实施后续的货币政策，值得继续关注。
当前，已有偏“鹰”派的欧洲央行官员表达了在9月继续暂停降息的可能性。欧洲央行管理委员会成员卡兹米尔表示，除非有证据表明经济出现严重恶化，否则欧洲央行不应在9月降息。卡兹米尔认为，在7月的货币政策会议上维持利率水平不变，欧洲央行可以舒适地监控贸易不确定性。尽管美国与欧盟达成协议是好消息，但这并不意味着欧元区经济就完全消除了障碍。
“我预计不会发生任何重大事件促使欧洲央行最早在9月就采取行动，除非劳动力市场出现明显崩溃迹象。”卡兹米尔表示。
对于未来欧洲央行的货币政策路径，安本投资在一份报告中表示，美国和欧盟之间的贸易协定加大了欧洲央行暂停进一步降息的可能性。欧洲央行可以等到12月再降息。而美欧之间的这份新贸易协议可能会略微推高安本投资对欧元区经济增长和通胀的预测。
此外，德意志银行分析师马克马克·沃尔表示，欧盟与美国之间的新贸易协议降低了欧洲央行进一步降息的必要性。协议达成后，欧元区面临贸易政策的不确定性下降，欧洲央行进一步降息的压力将会减小。