在政策鼓励引导下，A股市场并购重组的活跃度不断上升。中金公司研究部研报显示，自2024年9月24日到2025年5月23日，A股市场新公告并购重组交易1076例，同比增长9.6%，其中，科创板和创业板并购重组359例，同比增长12.9%；重大资产重组135例，同比增长114.3%。业内研究机构普遍认为，并购重组支持政策的陆续推出和市场的活跃程度上升，将促进企业通过并购重组实现资源整合与转型升级。
新的交易模式
上市公司对于并购重组的热情持续升温，近一段时间，又有多家上市公司公告并购重组最新进展或拟进行并购重组。
5月29日，安徽富乐德科技发展股份有限公司（以下简称“富乐德”）发行股份、可转债购买资产并募集配套资金项目获深交所重组委审议通过。这是5月16日中国证监会修改并发布《上市公司重大资产重组管理办法》后，A股市场首家过会的重组项目。
公开资料显示，富乐德是一家泛半导体领域设备精密洗净服务提供商，主要聚焦于半导体和显示面板两大领域。本次收购标的主营业务为功率半导体覆铜陶瓷载板的研发、设计、生产与销售。富乐德表示，富乐华自主掌握多种覆铜陶瓷载板的先进制造工艺，是国内外少数实现全流程自制的覆铜陶瓷载板生产商。本次收购有助于上市公司整合集团内优质半导体产业资源，推动优质半导体零部件材料制造业务的导入，助力上市公司做优做强，进一步提升上市公司的核心竞争力。
值得一提的是，富乐德本次重组项目在支付方式上展现出显著的创新性。项目中的交易对手方数量达59名，为满足不同交易对方多元化的对价要求，本次交易创新采用了发行股份和定向可转债相结合的方式。这是“并购六条”发布以来首单运用定向可转债作为支付工具之一的重组项目，为市场提供了新的交易模式参考。
5月27日，湖南友谊阿波罗商业股份有限公司（以下简称“友阿股份”）正式披露重组草案，拟以发行股份及支付现金方式收购深圳尚阳通科技股份有限公司100%股权，同时募集配套资金不超过5.5亿元用于支付现金对价及整合费用。标的公司尚阳通从事高性能半导体功率器件研发、设计和销售。本次交易前，友阿股份以百货零售为主要业务。友阿股份方面表示，本次交易完成后，上市公司将实现战略转型，切入到功率半导体领域，打造第二增长曲线，加快向新质生产力转型步伐，增加新的利润增长点，从而进一步提高上市公司持续盈利能力。
新的管理办法
去年4月以来并购重组制度持续优化，市场关注度逐步提升。
2024年4月，资本市场新“国九条”明确提出，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。
2024年9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”），聚焦并购重组市场，提出了助力新质生产力发展、加大产业整合支持力度、提升监管包容度、提高支付灵活性和审核效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管等六个方面的举措。
2025年5月16日，中国证监会发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）。《重组办法》在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化，是继2024年“并购六条”推出后，资本市场改革的又一重要举措，有助于促进“并购六条”的各项措施全面落地，进一步释放并购重组市场活力。
“并购六条”发布以来，并购市场活跃度明显提升。据中金公司研究部统计，自2024年9月24日到2025年5月23日，A股市场新公告并购重组交易1076例，同比增长9.6%。
深交所日前发布的数据显示，自2024年9月“并购六条”发布以来，在中国证监会的统筹指导下，深市并购重组市场呈现“量质齐升”态势，累计披露并购重组817单，金额3797亿元，分别同比增长63%、111%。其中，重大资产重组99单，金额1784亿元，分别同比增长219%、215%。在深市新披露的重组项目中，产业并购近八成，新质生产力行业占比超七成，集中在半导体、基础化工、信息技术、装备制造、计算机等领域。部分企业跨行业收购新质生产力标的，加快产业转型升级，寻求业绩新增长点。部分企业以强链补链、提升关键技术水平为目标收购优质未盈利资产。
新的机遇
并购重组作为资本市场的重要工具，在当前政策周期下，对于提升资源配置效率、推动产业升级和产能出清、优化市值管理等起着重要作用。并购重组支持政策的陆续推出和市场的活跃程度上升，将促进企业通过并购重组实现资源整合与转型升级。
中金公司研究部认为，《重组办法》进一步加大了对科技创新企业的支持力度，促进并购市场“脱虚向实”，鼓励企业进行符合企业发展需求的产业并购，同时推动并购重组成为畅通A股退市渠道、完善市场生态的重要手段。
值得关注的是，证券公司作为资本市场中介机构，在并购重组活跃度不断上升的背景下，也有望迎来新发展机遇。中信证券研报认为，《重组办法》落地，一方面通过优化流程降低制度成本与时间成本，另一方面完善对并购重组参与各方的激励机制，将为证券公司带来多重机遇。《重组办法》有望推动证券公司财务顾问业务收入实现良好增长，推动整合方案设计、支付工具创新等增值服务议价能力提升，并带动经纪、研究、资管等部门协同展业，全方位促进证券公司增收。《重组办法》也有利于证券行业优化资源配置效率，加速优质资本向专业化、集约化机构聚集，推动行业集中度提高。